Что такое финансовая модель

Под финансовой моделью будем понимать созданную при помощи Excel модель будущего или существующего предприятия (или отдельного проекта), которая позволяет оценить изменение финансово-экономических показателей деятельности предприятия (или эффективности проекта) при изменении входящих данных. Модель должна отображать прогноз состояния предприятия (или проекта) при принятии различных управленческих решений.

Финансовая модель состоит из следующих основных частей:

Входящие данные могут быть двух типов:

Изменяемые показатели – те показатели, которыми пользователь модели будет управлять. В реальности это должны быть действительно те показатели, которые можно изменять: количество и ассортимент выпуска продукции, цена, количество нанимаемых сотрудников и т.д.

Неизменные данные – это показатели, которые для данной модели будут приняты условно неизменными. Обычно это внешние для организации факторы: курсы валют, цены поставщиков, уровень инфляции, необходимый размер инвестиций для рассматриваемого инвестпроекта и т.д. Кроме того, сюда относятся показатели, которыми организация в принципе может управлять, но их изменение выходит за рамки данной модели. Например, средняя величина отсрочки платежа поставщикам или сумма административных затрат.

Алгоритмы расчёта представляют собой формулы и промежуточные таблицы расчёта модели.

Отчётные данные представляют собой готовую информацию для принятия решений, связанных с целью моделирования. Это отчёты и отдельные финансово-экономические показатели, оформленные наглядном для пользователя модели виде

Если создаётся финансовая модель предприятия, то отчётными данными являются обычно набор мастер-бюджетов (БДР, БДДС, Баланс) и набор показателей, зависящий от специфики деятельности предприятия (рентабельность, ROI, ROCE и т.д.)

Если создаётся финансовая модель инвестиционного проекта, то результатом обычно является таблица финансовых потоков проекта (БДДС) и оценка его привлекательности для инвестора с помощью показателей IRR, NPV и других (пример рассмотрен в предыдущем разделе).

Требования к финансовой модели

Сформулируем критерии качества финансовой модели в Excel. Будем считать, что модель качественная, если она является содержательной и удобной. Каждый критерий можно разделить на несколько составляющих.

Будем считать, что модель содержательна, если она:

Достигает цели, т.е. верно направлена на помощь в принятии решений. Модель должна отвечать на вопросы, стоящие перед лицом, принимающим решение.
Является релевантной, т.е. верно отражает реальность деятельности организации. Это касается как используемых в модели данных, так и их взаимосвязей, отражённых в алгоритмах расчёта. В модели не должно быть отрицательных складских запасов и остатков денежных средств, должны быть корректно использованы существующие ограничения организации (по производственной мощности, фонду рабочего времени и т.д.)
Является согласованной, т.е. соответствует принятым в организации нормам (например, учётной политике) и правилам ведения бизнеса.

Модель будет считаться удобной, если она:

Имеет понятный интерфейс: пользователь модели легко может разобраться в структуре модели: какие параметры нужно менять, чтобы получить нужный результат.
Имеет «пульт управления»: входные данные и данные отчёта желательно располагать рядом, чтобы при управлении изменяемыми параметрами пользователь моментально видел результат своих действий.
Является надёжной: пользователь не может случайными или необдуманными действиями нарушить работу модели.
Является наглядной: пользователь получает нужную ему информацию в наиболее информативном виде.
Является гибкой: пользователь при необходимости может разобраться в алгоритмах модели и их перестроить.

Содержательность модели зависит от того, насколько грамотно моделировщик определяет для решения поставленной задачи входящие и отчётные данные и разрабатывает алгоритмы, и мало зависит от применяемого инструмента. Использование возможностей инструмента моделирования напрямую влияет на удобство модели. Чтобы финансовая модель в Excel была удобной, стоит придерживаться ряда правил:

Разные части модели необходимо разносить по разным листам книги Excel (изменяемые данные, неизменные данные, алгоритмов расчёта, отчёты); листы должны быть соответствующим образом названы: это позволяет добиться понятности интерфейса;
Для реализации «пульта управления» желательно размещать изменяемые данные и отчётные показатели на одном листе Excel в рамках одного экрана (если это возможно технически).
Следует отказаться от использования громоздких таблиц и сложных составных формул. Для повышения гибкости и понятности модели необходимо использовать промежуточные таблицы, разбивая расчётные алгоритмы на максимальное число шагов.
Для интуитивного понимания работы алгоритмов следует широко применять имена ячеек и диапазонов, это упрощает чтение и доработку формул.
В целях запрета нежелательной порчи модели нужно защищать от изменений те ячейки и листы книги Excel, которые при моделировании не предполагают изменений (в особенности алгоритмы расчёта и отчётные формы), это повышает надёжность модели.

Для обеспечения наглядности модели следует широко использовать возможности форматирования ячеек и графические элементы (диаграммы, графики).

Что такое прогоны модели

Практическое применение финансовой модели предполагает многократное изменение каждого из параметров ввода с отслеживанием соответствующих изменений финансовых результатов. Такое изменение одного или нескольких параметров ввода называется прогоном модели.

Необходимость прогонов модели

В предыдущем разделе был рассмотрен пример предварительного прогона модели, являющегося частью процедуры разработки модели. Такие прогоны осуществляются в основном ради выявления ошибок программирования, и предполагают перебор случайных комбинаций переменных ввода, в т.ч. крайних из возможных значений.

На этапе практического использования прогоны модели преследуют три возможные цели:

Определение наиболее финансово привлекательного варианта реализации плана.
Выявление наиболее значительных рисков.
Выявление управленческих параметров, к которым наиболее чувствителен итоговый финансовый результат.

Разберём эти цели подробнее.

Цель 1. Поиск наилучших финансовых результатов.

Как было показано в начале предыдущего раздела, при разработке модели должны быть заданы отчётные данные, в том числе результирующие показатели. Этих показателей может быть несколько, и целью прогонов может быть поиск лучшей комбинации показателей с точки зрения пользователя модели. Показатели могут быть как финансовыми, так и не финансовыми (объём производства, численность персонала и т.д.).

Наиболее простым вариантом является модель с единственным результирующим показателем, часто это прибыль или величина денежного потока. Одним из удобных способов прогона с целью максимизации финансовых результатов может быть последовательное улучшение всех параметров ввода с неким заданным шагом, начиная с наихудших.

Цель 2. Выявление рисков

Управление рисками – управленческая технология, особенно важная в планировании сложных проектов.

С помощью финансовой модели можно оценивать влияние возможных рисков на финансовый результат работы организации. Например, можно исследовать, что будет в результате резкого скачка курса валют или падения платёжеспособности заказчиков.

Цель 3. Анализ чувствительности

На итоговый финансовый результат влияет множество факторов: цены выпускаемых товаров и услуг, объёмы продаж, объёмы запасов, уровни затрат разных видов (коммерческих, производственных, административных). Менеджеру, который властен управлять этими параметрами, очень полезно иметь представление об их приоритетности: степень влияния изменений параметра на итоговый результат. Например, может быть очень ценна информация о том, что более выгодно: повысить цену изделия на 10%, или сократить фонд заработной платы на 10%.

Финансовая модель позволяет определять относительный вклад различных параметров в итоговый финансовый результат с помощью техники анализа чувствительности. Эта техника предполагает последовательное изменение переменных ввода для оценки изменения планируемых результирующих показателей.

Результаты анализа чувствительности можно сформулировать разными способами, например:

простое ранжирование всех параметров ввода модели по степени влияния на прибыль;
расчет относительной величины изменения прибыли при последовательном изменении каждого параметра ввода с заданным шагом;
таблица данных с расчетом прибыли проекта в зависимости от изменения параметров ввода (работает для моделей с одним или двумя параметрами ввода).

Анализ чувствительности производится следующим шагами:

Определение комбинации переменных ввода, ложащихся в основу плана.
Поочередное изменение каждого параметра ввода с заданным шагом. В каждый вводный параметр по очереди вносится изменение, соответствующее его ухудшению либо улучшению на одинаковый шаг. Обычно шаг составляет 10%. Если параметр должен быть целым числом (штуки продукции или число сотрудников), то используются натуральные показатели изменений.
Фиксирование относительного изменения прибыли при каждом изменении параметра ввода.

После изменения параметра фиксируется значение результирующего параметра, затем значение вводного параметра возвращается к первоначальному уровню и то же самое производится со следующим.