ТЕМА. ФИНАНСЫ ПРЕДПРИЯТИЯ

ТЕМА. ФИНАНСЫ ПРЕДПРИЯТИЯ

Краткое содержание темы

Прибыль – часть дохода от реализации результата производственной дея- тельности, остающегося в распоряжении предприятия, после возмещения те- кущих затрат на получение этого результата и формирования фонда возмеще- ния основного капитала, отнесенного на этот же результат путем амортизаци- онных отчислений.

Общая (балансовая) прибыль предприятия складывается как сумма при- были (убытков) по трем основным направлениям: прибыль от реализации то- варной продукции по ценам, определенным условиями и договорами поставок и реализации, расчетами за готовую продукцию и услуги с учетом установлен- ных надбавок и скидок; прибыль от прочей реализации (подсобного сельско- го хозяйства, заготовительных организаций, автохозяйств, лесозаготовительных и других хозяйств и производств, находящихся на балансе предприятия); при- быль от внереализационных доходов и расходов – операции с недвижимо- стью, ценными бумагами, финансовыми средствами и др., кроме убытков от деятельности жилищно-коммунального хозяйства и расходов на хозяйственное содержание учреждений социальной сферы предприятия.

Показатели анализа финансового состояния предприятия

Финансовое состояние предприятия характеризуется двумя группами по- казателей:

1)   показатели ликвидности и платежеспособности;

2)   показатели финансовой устойчивости.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностями и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающих из торговых, кредитных и других операций денежного характера.

Ликвидность предприятия определяется его способностью оплатить краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) характе- ризует способность предприятия погасить свою краткосрочную задолженность за счет имеющихся оборотных средств. Рассчитывается как отношение суммы текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам) предприятия.

Коэффициент критической (срочной) ликвидности характеризует спо- собность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет наиболее ликвидных текущих активов и рассчитывается как отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам). Рекомендуемое значение этого показателя – не менее единицы.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает долю текущих пассивов, которая может быть покрыта немедленно, за счет активов, обладаю- щих абсолютной ликвидностью, и, соответственно, оценивает платежеспособ- ность предприятия в «мгновенном» периоде. Рассчитывается как отношение

суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим пассивам.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собст- венных и заемных средств и оценивается с помощью совокупности финансовых коэффициентов, например, коэффициент автономии, рассчитываемый как от- ношение суммы собственных средств предприятия к общей сумме всех  средств. Минимальное пороговое значение устанавливается на уровне 0,5.

Большое значение для финансовой устойчивости предприятия имеет на- личие собственных оборотных средств в количестве, достаточном для беспере- бойной работы (коэффициент обеспеченности собственными средствами, рас- считываемый как отношение величины собственных оборотных средств к об- щей величине оборотных средств предприятия). Нормативное значение этого коэффициента принимается не ниже 0,1.

Для нормальной работы предприятия важной является способность под- держивать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников (коэффициентом маневренности, ко- торый рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к вели- чине собственного капитала предприятия).

Эффективность хозяйственной деятельности предприятия характеризуется двумя группами показателей:

деловой активности, отражающими результативность работы предпри- ятия, относительно величины авансированных ресурсов или величины их по- требления в процессе производства;

рентабельности, отражающими полученный эффект относительно ре- сурсов или затрат, использованных для достижения этого эффекта.

Система показателей деловой активности включает в себя показатели производительности труда и фондоотдачи производственных фондов, рассмот- ренные ранее, и группу показателей оборачиваемости.

Показатели рентабельности отражают, насколько эффективно предпри- ятие использует свои средства в целях получения прибыли. Существуют две группы коэффициентов рентабельности: рентабельность капитала и рентабель- ность продаж.

Одним из основных документов, характеризующих текущее финансовое положение предприятия, является его балансовый отчет (баланс). Баланс пред- ставляет собой фотоснимок предприятия и отражает состояние его финансов на определенную дату. Хотя сам по себе баланс не может характеризовать дея- тельность предприятия, но сравнение данных балансов на различные даты по- зволяет проанализировать изменения в финансово-экономическом состоянии предприятия и косвенно оценить эффективность его производственно- хозяйственной деятельности.

Для анализа текущей деятельности предприятия служит отчет о прибылях и убытках, составляемый за определенный календарный срок, например, год.

Целью оперативного финансового планирования является оптимизация денежных потоков в соответствии с потребностями предприятия.

В плане прибылей и убытков сопоставляется выручка от продаж про- дукции со всеми затратами, необходимыми для ее производства и продажи, этот план позволяет оценить в долгосрочном плане целесообразность дея- тельности предприятия, его потенциальную способность приносить прибыль в будущем.

С точки зрения оперативной деятельности ключевую роль в планирова- нии играет план денежных поступлений и расходов, на основе которого оп- ределяются объем необходимого финансирования текущей деятельности, по- требность в привлечении заемных средств. В нем содержится также оценка вероятности краткосрочной неплатежеспособности и, следовательно, бан- кротства.

Прогноз баланса показывает возможное будущее финансовое «здоровье» предприятия, т.е. уровень его долгосрочной финансовой устойчивости, сбалан- сированность его активов, состава используемого имущества.

Вопросы для самопроверки

1.        Что такое баланс предприятия, и каковы цели его составления?

2.        Какова экономическая сущность активов предприятия, и что они вклю- чают в себя?

3.        Какова экономическая сущность пассивов предприятия?

4.        Что такое собственный капитал?

5.        Что такое долгосрочная и краткосрочная задолженность?

6.        Какие виды кредитования могут использоваться предприятием?

7.        Дайте определение денежных потоков: текущего, от инвестиционной деятельности, от финансовой деятельности. Какое значение (положительное или отрицательное) они могут иметь?

Задачи 1 уровня

Задача 11.1

Сила воздействия операционного рычага равна 4,3. Как изменится прибыль предприятия, если выручка от реализации увеличится на 11%?

Задача 11.2

Малое предприятие специализируется на выпуске двух изделий. Отчет о финансовых результатах (в тыс. руб.) по системе «директ-костинг» представлен в таблице. Определить величину пороговой выручки и запас финансовой проч- ности предприятия. Постоянные издержки распределять пропорционально вы- ручке от реализации. Выбрать вариант производства. Результаты расчетов вне- сти в таблицу.

Решение:

Задача 11.3

Рассчитать маржинальную прибыль и прибыль.

Задача 11.4-1

По имеющимся данным рассчитать показатели ликвидности. Ответ внести в таблицу.

Найти:

Решение:

Задача 11.4-2

По имеющимся данным рассчитать показатели ликвидности. Ответ внести в таблицу.

Найти:

Задача 11.5-1

По имеющимся данным рассчитать показатели финансовой устойчивости.

Ответ внести в таблицу.

Найти:

Решение:

Задача 11.5.-2

По имеющимся данным рассчитать показатели финансовой устойчивости.

Ответ внести в таблицу.

Найти:

Задачи 2 уровня

Задача 11.6

В балансе предприятия на начало года имелись производственные запасы на сумму 3200 тыс. д.е., дебиторская задолженность – 4513 тыс. д.е., денежные средства – 740 тыс. д.е., краткосрочные финансовые вложения – 1400 тыс. д.е., краткосрочная задолженность поставщикам – 3728 тыс. д.е. и задолженность перед бюджетом – 2889 тыс. д.е.

Определить размер чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств) и его долю в оборотных средствах, величину источников формирова- ния запасов, коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности.

Дать оценку финансового состояния предприятия.

Задача 11.7

Баланс предприятия имеет следующий вид (табл. 11.1):

Таблица 11.1

Баланс предприятия на 1.01.2002 (тыс. д.е.)

Требуется определить: размер чистого оборотного капитала; величину ис- точников формирования запасов; долю чистого оборотного капитала в оборот- ных активах и товарных запасах; коэффициенты текущей, быстрой и абсолют- ной ликвидности; величину собственного капитала; коэффициент концентра- ции собственного капитала на начало и конец года.

Проанализировать динамику изменения этих показателей и дать оценку финансового состояния предприятия.

Задача 11.8

В соответствии с отчетом о прибылях и убытках за 2007 год предприятие имеет чистую прибыль в размере 1921 тыс. д.е., выручку от реализации про- дукции – 52900 тыс. д.е., за аналогичный период предыдущего года, соответст-

венно, 1757 тыс. д.е. и 30316 тыс. д.е. Агрегированный баланс предприятия на 01 января 2008 года представлен в табл. 11.2.

На основании отчетных данных предприятия рассчитать необходимые по- казатели, позволяющие оценить финансовую устойчивость, ликвидность, рен- табельность и деловую активность предприятия за отчетный год.

Проанализировать полученные результаты.

Таблица 11.2

Баланс предприятия на 01 января 2007 г.

Сделать вывод о финансовом состоянии предприятия.

Задача 11.9

На основании исходных данных о доходах и расходах предприятия рас- считать следующие показатели прибыли: валовую прибыль, прибыль от про- даж, операционные доходы и расходы, внереализационные доходы и расходы, прибыль до налогообложения, чистую прибыль, нераспределенную прибыль. Ставка налога на прибыль – 24 %.

Статьи доходов и расходов, включаемые в отчет о прибылях и убытках (форма 2), в тыс. д.е.:

-          выручка от продажи продукции, работ и услуг – 3839;

-          налог на добавленную стоимость – 57;

-          себестоимость проданных продукции, работ и услуг – 2480;

-          коммерческие расходы – 89;

-          поступления от продажи активов – 314;

-          стоимость безвозмездно полученных активов – 550;

-          прибыль от совместной деятельности – 736;

-          доходы от участия в уставном капитале других организаций – 460;

-          налог на имущество – 588;

-          расходы, связанные с продажей активов – 112;

-          штрафы, пени, неустойки уплаченные – 16;

-          дебиторская задолженность, по которой истек срок исковой давности, –

212;

-          сборы на нужды образовательных учреждений – 114;

-          управленческие расходы – 170;

-          доходы от сдачи имущества в аренду – 187;

-          дивиденды по обыкновенным акциям ( 40% от чистой прибыли);

-          расходы на проведение НИОКР – 300.

Задача 11.10

На основании данных, приведенных в таблице 11.3, проанализировать уровень и динамику финансовых результатов строительной организации.

Таблица 11.3

Анализ уровня и динамики финансовых результатов строительной организации за 2007 год (тыс. д.е.)

Окончание табл. 11.3

Задача 11.11

Предприятие имеет оборотные средства на сумму 9080 тыс. д.е., в том чис- ле запасы – 1488 тыс. д.е., краткосрочную кредиторскую задолженность  –  6740 тыс. д.е.

Определить коэффициент текущей ликвидности.

Задача 11.12

Агрегированный баланс и отчет о финансовых результатах предприятия представлены в таблицах 11.4.

В плановом периоде предполагается увеличение объема производства на 16% за счет выпуска новой продукции. Доля переменных издержек сохраняется на прежнем уровне и составляет 66%. Кроме того, предполагается, что пред- приятие, наряду с освоением выпуска новой продукции, продолжает произво- дить традиционную продукцию. Объемы реализации этой продукции и затраты остаются неизменными на весь планируемый период.

Требуется:

1)    сделать заключение о финансовом положении предприятия и резуль- тативности его деятельности на основе анализа исходных документов и рас- чета аналитических коэффициентов: финансовой независимости, соотноше- ния собственных и заемных средств, обеспеченности собственными средст- вами; текущей, быстрой и абсолютной ликвидности; ресурсоотдачи, реинве- стирования прибыли, рентабельности собственного капитала, авансирован- ного капитала;

2)   составить прогнозный баланс и прогнозный отчет о финансовых резуль- татах предприятия на конец планируемого периода, включающий графу откло- нений, рассчитать аналитические коэффициенты (см. п.1) и составить аналити- ческую записку о финансовом положении предприятия.

Таблица 11.4 Агрегированный баланс предприятия за отчетный период (тыс. д.е.)

Отчет о финансовых результатах:

-     Выручка от реализации продукции, услуг – 3386 тыс. д.е.;

-     Затраты на производство и реализацию продукции – 2302 тыс. д.е.,

-     в том числе переменные – 1519 тыс. д.е.

-     Прибыль от реализации – 1084 тыс. д.е.;

-     Налог на прибыль (24%) – 347 тыс. д.е.;

-     Чистая прибыль – 737 тыс. д.е. Пояснения к выполнению п. 2. задания:

Ставка налога на прибыль не изменяется. Прогнозная величина чистой прибыли будет направляться на выплату дивидендов (40%), остальная часть – на реинвестирование.

Прогноз величины собственного капитала строится на основе прогноза прибыли и ее направления на реинвестирование.

Предполагается, что сумма краткосрочных обязательств возрастет пропор- ционально росту переменных издержек.

Долгосрочные обязательства остаются на прежнем уровне.

Прогноз активов баланса строится на основе увеличения стоимости основ- ных фондов за счет приобретения нового оборудования на сумму 200 тыс. д.е. и стоимости лицензии – на 250 тыс. д.е.; роста запасов и затрат – пропорциональ- но росту переменных издержек; предполагаемого приобретения ценных бумаг на сумму 48 тыс. д.е. Удельный вес дебиторской задолженности в составе обо- ротных средств сохранится на прежнем уровне. Величина денежных средств на расчетном счете не меняется.

Амортизационные отчисления – 10% от стоимости приобретаемых активов.