Врахування фактору часу при оцінці економічної ефективності виробничих інвестицій

Врахування фактору часу при оцінці економічної ефективності виробничих інвестицій

Порівнювані варіанти виробничих інвестицій часто від­різняються один від одного розподілом загальної суми капіталовкладень по роках інвестування. Тому оцінку ефективності капіталовкладень здійснюють з врахуванням фактору часу.

Повні витрати на будівництво складаються із абсолютної суми капіталовкладень і втрат від їх "заморожування".

Капітальні витрати, які визначені з врахуванням строку їх "заморожування" і недоотриманою у зв'язку із цим віддачею, називають приведеними капітальними витратами (К_прив). Приведення капітальних вкладень до певного року здійснюють за допомогою коефіцієнта приведення капітальних вкладень (α):

де Е_пр – норматив приведення різночасових витрат, що дорівнює 0.1 (ставка дисконту);

t` – кількість років, що відділяють затрати і результати даного року від початку розрахункового.

Якщо капітальні вкладення мають місце до розрахункового року, то вони приводяться до нього шляхом множення на α:

де Kt – капітальні витрати у t-ому році їх освоєння, грн.; Т – загальний термін освоєння капіталовкладень, років. Якщо капіталовкладення здійснюють після розрахункового року, то вони приводяться до нього шляхом ділення на α:

К_прив визначають по кожному із можливих варіантів розподілу капіталовкладень по роках і найкращим вважається той варіант, в якому К_прив є мінімальними.

Співставність капітальних витрат і ефекту досягається шляхом врахування розриву в часі (лагу) між здійсненням капітальних вкладень і одержанням ефекту.

Тривалість будівельного лагу (Л_б) обчислюється за форму­лою:

де а₁, а₂ ... a_t – доля капітальних вкладень в процентах до кошторисної вартості за 1,2... Т-ий рік загальної тривалості будівництва.

Визначення економічної ефективності виробничих інвес­тицій в умовах ринку повинно враховувати притаманні рин­ковій економіці рівень інфляції та ступінь ризику.

Контрольні запитання

1.     Як класифікуються інвестиції?

2.     Що означає ефект та економічна ефективність?

3.     Які показники використовуються для оцінки абсолютної ефективності?

4.     Що характеризує порівняльна економічна ефективність?

5.     Як здійснюється врахування фактору часу при оцінці ефективності інвестицій?