Практическое занятие по теме: «Анализ структуры денежных потоков».

Практическое занятие 18

 

 

1.     Тема:  «Анализ структуры денежных потоков».                                                                                                                                                                                                      

 

2.     Цель занятия: получение теоретических знаний и практических навыков анализа входящих и исходящих денежных потоков.

3.     Материальное обеспечение: тетради, ручки, карандаши.

4.     Исходные данные: Индивидуальные задания.

5.     Ход работы:

5.1.Рассмотреть  методические указания по выполнению практической работе.

5.2.Проанализировать входящих и исходящих  денежных потоков предприятия.

5.3.Определить качество управления предприятием.

5.4.Составить отчет.

6. Контрольные вопросы.

6.1. Что входит в понятие «денежный поток предприятия»?

6.2. Назовите входящие и исходящие потоки денежных средств по трем видам деятельности.

6.3. Какая методика составления отчета о движении денежных средств?

6.4. Что показывает отчет о движении денежных средств и для каких целей его составляют?

6.5. Назовите внутренние и внешние причины дефицита денежных средств.

6.6. Какие преимущества дает моделирование денежных потоков?

 7. Литература.

7.1 Базілінська О.Я. Фінансовий аналіз: теорія та практика: Навчальний посібник для студентів ВУЗів / О.Я. Базілінська. – К.: ЦУЛ, 2009. – 328 с.

7.2.  Банк В. Р. Финансовый анализ: учеб. пособие / Банк В. Р., Банк С. В., Тараскина А. В. – М. : Проспект, 2009. – 347 с

7.3. Костырко Р. А. Финансовый анализ: Учеб. пособие / Костырко Р. А. – Харьков : Фактор, 2007. – 784 с

7.4. Фінансовий аналіз : навч. посіб. / [Буряк П.Ю., Васьківська К.В., Ясіновська І.Ф., Пасінович І.І]. – Л. : Вид. Ліга-Прес, 2011. – 308 с.

7.5. Цал-Цалко Ю. С. Фінансовий аналіз: Підручник для студентів вузів / Цал-Цалко Ю. С. – К.: ЦУЛ, 2008. – 566 с.

 

Методические указания по выполнению практических задач

 

Под движением денежных средств понимают все валовые денежные поступления и платежи предприятия. Поток средств, который связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предприятием, средствами за этот период.

В мировой практике денежный поток обозначается понятием «кэш-фло»
(cash flow), хотя буквальный перевод этого термина - поток наличности. Денежный поток, в котором отток превышает приток, называется «негативный кэш-фло», в противном случае - это «позитивный кэш-фло».

Любое предприятие должно учитывать два обстоятельства: с одной стороны,
для поддержания текущей платежеспособности необходимо наличие достаточного величины средств, с другой - всегда есть возможность получить дополнительный прибыль от вложения этих средств.

Поток денежных средств - разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени.

Основным документом для анализа денежных потоков является «Отчет о движении денежных средств» (ф.3).

Данные отчета дают возможность оценить:

- способность предприятия работать так, чтобы в будущем обеспечить
превышение притока средств над их оттоками;

- способность предприятия отвечать по своим обязательствам, выплачивать
дивиденды и удовлетворять все свои потребности во внешнем финансировании;

- причины различий между чистой прибылью и связанными с ним
поступлениями и выплатами денежных средств;

- влияние как денежных, так и не денежных (бартер и взаимозачет) результатов инвестиционной деятельности и деятельности по финансированию на финансовое положение предприятия.

 

 

При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основной, инвестиционный и финансовый.

Отчет о движении денежных средств подразделяет денежные поступления и выплаты на три основные категории:

- движение средств в результате операционной деятельности;

- движение средств в результате инвестиционной деятельности;

- движение средств в результате финансовой деятельности.

Потоки денежных средств от основной (операционной) деятельности:

Входящие потоки:

1. Поступления от покупателей за проданные товары или предоставленные услуги.

2. Погашения дебиторской задолженности.

3. Авансы, полученные от покупателей.

4. Другие денежные поступления (например, арендная плата).

Исходящие потоки:

1. Выплаты поставщикам за товарно-материальные ценности.

2. Уплата зарплаты рабочим и служащим.

3.Отчисления в бюджет, пенсионный фонд, на социальное страхование.

4. Процентные выплаты по банковским кредитам.

Потоки денежных средств от инвестиционной деятельности:

Входящие потоки:

1. Продажа основных средств.

2. Продажу ценных бумаг.

3. Полученные дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений.

4. Получение денег по займам, предоставленным другим компаниям.

Исходящие потоки:

1. Приобретение основных средств.

2. Приобретение ценных бумаг.

3. Предоставления денег другим компаниям в долг.

 

Потоки денежных средств от финансовой деятельности:

Входящие потоки:

1. Получение банковских кредитов и займов.

2. Поступления от эмиссии простых и привилегированных акций.

3. Поступления от выпуска облигаций.

4. Целевое финансирование (субсидии, материальная помощь и т.д.).

Исходящие потоки:

1. Возврат банковских кредитов и займов.

2. Выплата денежных дивидендов.

3. Погашение векселей, облигаций, закладных обязательств.

Анализ движения денежных средств позволяет определить сальдо денежного потока в результате основной, инвестиционной и финансовой деятельности и прочих операций. Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования.

Анализ движения денежных средств дает возможность с известной точностью объяснить расхождения между величиной денежного потока и полученной за этот период прибылью, обусловленные следующими причинами:

- прибыль отражает учетные денежные и не денежные доходы в течение определенного периода, что не совпадает с реальным поступлением денежных средств;

- прибыль определяется после осуществления продажи, а не после поступления средств;

- при расчете прибыли расходы на производство продукции определяются после ее реализации, а не в момент их уплаты.

По состоянию движения денежных потоков можно судить о качестве управления предприятием.

По мнению специалистов, качество управления предприятием можно охарактеризовать как хорошее в том случае, если по результатам отчетного периода чистое движение средств в результате операционной деятельности (стр.170 ф.3) имеет положительное значение, в результате инвестиционной (стр.300 ф.3) и финансовой (стр.390ф.3) - отрицательное.

Структуру денежных потоков предприятия следует анализировать в таблице:

Таблица 18.1 – Структура денежных потоков

Вид деятельности	Предыдущий год	Отчетный год
Операционная (стр.170 ф.3)
Инвестиционная (стр.300 ф.3)
Финансовая (стр.390 ф.3)
Чистое движение денежных средств за отчетный период (алгебраическая сумма первых трех строк) или (стр.400 ф.3)
Общая оценка качества управления

 

В процессе решения следует учесть, что поступления средств показывают со знаком «+», а расход - со знаком «-».

При определении общей оценки качества управления предприятием следует воспользоваться вспомогательной таблицей:

Таблица 18.2. - Оценка качества управления предприятием

Вид деятельности	Хорошее предприятие	Нормальное предприятие	Кризисное предприятие
Операционная
Инвестиционная
Финансовая

 

Анализируя денежные потоки предприятия, используют ряд коэффициентов.

1. Коэффициент достаточности чистого денежного потока предприятия (КДчгп) в рассматриваемом периоде (желательно за три года):

 

КДчгп =

 

где ЧГП - чистый денежный поток;

        ОБ - сумма выплат основного долга по долго - и краткосрочным кредитам и займам предприятия;

        ∆Зтмц - сумма прироста запасов товарно-материальных ценностей;

         Д - сумма дивидендов, уплаченных собственникам предприятия на вложенный капитал.

2. Коэффициент ликвидности денежного потока предприятия (КЛгп) в рассматриваемом периоде:

КЛгп =

 

где  ДГП - сумма валового положительного денежного потока (поступления

средств);

        ГКК и ДКП - сумма остатка денежных средств предприятия соответственно на конец и начало рассматриваемого периода;

        ВГП - сумма валового отрицательного денежного потока (расходование средств).

3. Коэффициент эффективности денежных потоков предприятия (КЕгп):

КЕгп =

 

4. Коэффициент реинвестирования чистого денежного потока (КРчгп)

 

КРчгп =

 

где Д - сумма дивидендов, уплаченных собственникам (акционерам) предприятия на вложенный капитал;

∆Ри - сумма прироста реальных инвестиций предприятия в периоде;

∆Фд - сумма прироста долгосрочных финансовых инвестиций в рассматриваемом периоде.

5. Ликвидный денежный поток (ЛВП) рассчитывается следующим образом:

ЛВП=(ДКк+ККк-ГКк-(ДКп+ККп -Дкп),

 

где ДК - долгосрочные кредиты;

   КК - краткосрочные кредиты;

   ГК - денежные средства;

   к и п - конец и начало периода.

Отличие показателя ликвидного денежного потока от других коэффициентов ликвидности (рассмотренных в теме 6) заключается в том, что абсолютная, промежуточная и текущая ликвидность характеризуют способность предприятия

погашать свои обязательства, то есть являются более важными для внешних заинтересованных лиц (в основном кредиторов). А ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, полученных от собственной деятельности предприятия (основной и инвестиционной), и поэтому является более «внутренним», тесно связанным с эффективностью функционирования предприятия и, следовательно, является более важным для менеджеров и владельцев предприятия (хотя нельзя отрицать его значимость, например, для потенциальных инвесторов). Кроме того, этот показатель включает все заемные средства предприятия и поэтому показывает влияние займов и кредитов на эффективность деятельности предприятия относительно генерирование денежного потока.

По результатам анализа денежных потоков можно оценить:

- объем и источники получения средств и направления их использования; способность предприятия в процессе текущей деятельности создавать стабильное превышение сумм поступлений денежных средств над суммами осуществления платежей;

- ликвидность предприятия;

- достаточность собственных средств для осуществления инвестиционной деятельности.

Последствия дефицита денежных средств:

- задержки в выплате заработной платы;

- рост кредиторской задолженности перед поставщиками и бюджетом;

- рост доли просроченной задолженности по кредитам банков;

- снижение ликвидности активов предприятия;

- увеличение продолжительности производственного цикла за несвоевременное поставки сырья и комплектующих.

Первое, на что нужно обратить внимание при решении вопроса о ликвидацию дефицита бюджета - это улучшение управления дебиторской и кредиторской задолженностью.

Излишки денежных средств свидетельствует о том, что реальное предприятие терпит убытки из-за:

- инфляцию и обесценивание средств;

- упущенную выгоду от прибыльного размещения сводных средств.

 

Практические задания

 

Задача 18.1.

 

Согласно отчету (см. приложение В) проанализируйте движение средств в результате операционной деятельности и сделайте соответствующие выводы.

Анализ движения денежных средств от операционной деятельности

Показатель	За отчетный период	За предыдущий период	Изменения
1. Прибыль от операционной деятельности до изменения в чистых оборотных активах (стр.070)
2. Увеличение (уменьшение) оборотных активов (стр.080)
3. Увеличение (уменьшение) расходов будущих периодов (стр.090)
4. Увеличение (уменьшение) текущих обязательств (стр. 100)
5. Увеличение (уменьшение) доходов будущих периодов (стр. 110)
6. Денежные средства от операционной деятельности (стр. 120) ,
7. Уплаченные проценты (стр. 130)
8. Уплаченные налоги на прибыль (стр. 140)
9. Чистое движение средств от чрезвычайных событий (стр. 150)
10. Движение средств от чрезвычайных событий (стр. 160)
11. Чистое движение средств от операционной деятельности (стр. 170)

Задача 18.2.

 

Согласно отчету (см. приложение В) проанализируйте движение средств в результате инвестиционной деятельности и сделайте соответствующие выводы.

 

Анализ движения денежных средств от инвестиционной деятельности

Показатель	За отчетный период	За предыдущий период	Изменения
Реализация финансовых инвестиций (стр. 180)
Реализация необоротных активов (стр. 190)
Полученные проценты (стр.210)
Полученные дивиденды (стр.220)
Другие поступления (стр.230)
Приобретение финансовых инвестиций (стр.240)
Приобретение необоротных активов (стр.250)
Прочие платежи (стр.270)
Поступления средств от чрезвычайных событий (стр.290)
Денежные средства от инвестиционной деятельности (стр.300)

 

 

Задача 18.3.

                        

Согласно отчету (см. приложение В) проанализируйте движение средств в результате финансовой деятельности и сделайте соответствующие выводы.

Анализ движения денежных средств от финансовой деятельности

Показатель	За отчетный период	За предыдущий период	Изменения
Поступления собственного капитала (стр.310)
Полученные займы (стр. 320)
Погашения займов (стр.340)
Уплаченные дивиденды (стр.350)
Другие платежи (стр.360)
Чистое движение средств от чрезвычайных событий (стр.370)
Движение средств от чрезвычайных событий (стр.380)
Чистое движение средств от финансовой деятельности (стр.390)
Остаток средств на конец года (стр.430)

 

 

Задача 18.4.

Согласно отчету (см. приложение В) проанализируйте движение средств на предприятии за отчетный период и сделайте соответствующие выводы.

 

Анализ движения денежных средств за отчетный период

Показатель	За отчетный период	За предыдущий период	Изменения
1 . Чистое движение средств от операционной деятельности (стр. 170)
2. Чистое движение средств от инвестиционной деятельности (стр.300)
3. Чистое движение средств от финансовой деятельности (стр.390)
4. Всего чистого движения денежных средств (стр.400)
5. Остаток средств на начало года (стр.410)
6. Влияние изменения валютных курсовых разниц на остаток средств (стр.420)