ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА

При построении эконометрических моделей анализа и прогнозирования показателей платежного баланса выбор факторов влияния на него, как правило, определяется на основе: 1) существующих теорий платежного баланса; 2) предварительно проведенного экономического анализа (эмпирически); 3) предыдущих значений рассматриваемого показателя (авторегрессионные модели, «случайного блуждания» (random walk) и пр.). Эволюция теоретических подходов к анализу платежного баланса позволила выявить наиболее существенные факторы влияния [1]. Так, меркантилисты (XVII – начало XIX вв.) утверждали, что страна нуждается в промышленности, особенно экспортоориентированной, только в том случае, если она не располагает естественным источником драгоценных металлов, которые и определяют состояние торгового баланса страны. Предложенный Юмом подход автоматического механизма выравнивания платежного баланса (XIX – начало XX в.) состоит в том, что отсутствие сбалансированности торгового баланса приводит к изменению объема денежной массы, а следовательно, к изменению относительных цен, что автоматически выравнивает возникшее сальдо. В частности: а) рост доходов в стране вызывает рост импорта и ухудшение платежного баланса или обесценивание национальной валюты; б) высокие внутренние процентные ставки улучшают капитальный счет и, как следствие, улучшают платежный баланс или вызывают удорожание национальной валюты; в) рост внутренних цен снижает экспорт, увеличивает импорт, ухудшает платежный баланс или обесценивает национальную валюту. Согласно же выводам Юма, лидирующую роль в коррекции сальдо торгового баланса играли изменения уровня цен, а несколько меньшее значение придавалось изменению обменных курсов валют. Теорию Юма почти не затронула так называемая революция маржинализма, результатом которой стал совершенно новый подход к теории платежного баланса, известный под названием «подход с точки зрения эластичности». Введение в анализ эластичностей спроса и предложения на деле означает зависимость сальдо внешней торговли только от изменения относительных цен товаров, вызванных колебаниями валютных курсов. После публикации работы Дж.М.Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег» (1936) стало очевидно, что выравнивание сальдо платежного баланса в долгосрочной перспективе происходит как за счет изменения относительных цен, так и вследствие сдвигов уровней дохода и занятости, а значит – эффективного спроса. Абсорбционный подход подверг критике существующие на тот момент теории за их ошибки в обосновании макроэкономических принципов. В рамках данного подхода девальвация национальной валюты выразится в изменении национального дохода и совокупных внутренних расходов, что в свою очередь приведет к изменению текущего счета платежного баланса. Анализ платежного баланса с позиций монетаризма кардинально отличается от всех предшествовавших подходов. Платежный баланс рассматривается целиком, т.е. как счет текущих операций и как счет операций с капиталом. В данной концепции сальдо платежного баланса эквивалентно изменению официальных золотовалютных резервов государства. Аргументом для такой позиции служит утверждение, что сальдо платежного баланса должно рассматриваться как разность между спросом и предложением денег, и на него можно повлиять с помощью мер денежно-кредитной политики. Этот подход активно использовался МВФ при анализе и выработке экономической политики для стран, имеющих проблемы с платежным балансом. В текущий момент для малой страны разрабатывается подход, в основу которого положена многопериодная модель открытой экономики [2]. Согласно данному подходу, текущий счет всегда эквивалентен разнице между внутренними сбережениями и инвестициями, поэтому определяется факторами, оказывающими влияние на них. Пока этот подход должного развития не получил. На современном этапе наиболее используемым при моделировании платежного баланса является подход на основе модели Мандела-Флеминга [3]. В соответствии с ним определена зависимость платежного баланса от дохода внутри страны, дохода за рубежом, реального обменного курса и разницы между внутренней и мировой ставкой процента.

Список литературы

1. Norman C. Miller Balance of payments and exchange rate theories. Edward Elgar Publishing, Inc., 2002. 197 p.

2. Obstfeld M., Rogoff K. Foundation of International Macroeconomics. Cambridge, Ma:MIT Press, 1996. 785 p.

3. Дж. Сакс, Ф. Ларрен, Макроэкономика: глобальный подход: Пер. с англ. М.:Дело, 1996. 848 с.