Презентация по экономике

Самостоятельная работаПо дисциплине«Экономика»На тему«Классическая и кейнсианская теории спроса на деньги»

Выполнил студент 1 курса
заочной формы обучения
(группа 616вэ 25-32)
Эшчанов Рахмонбек Голиб угли

Преподаватель
Сивакова Ю. С.
Санкт-Петербург
2022 г.

2

3

Спрос на деньги ( 𝑀 𝑑 𝑀𝑀 𝑀 𝑑 𝑑𝑑 𝑀 𝑑 ) – это спрос на ликвидные активы (обычно агрегат 𝑀 1 𝑀𝑀 𝑀 1 1 𝑀 1 ), которые люди желают иметь в определенный момент времени при данном уровне дохода.

Спрос на деньги (спрос на ликвидность или спрос на реальные кассовые остатки) можно также определить, как потребность людей в определенном запасе денег, т.е. такое количество платежных средств, которое население и фирмы (публика) желает держать в ликвидной форме – в форме наличности и чековых депозитов (кассы):

где 𝑀 𝑑 𝑀𝑀 𝑀 𝑑 𝑑𝑑 𝑀 𝑑 – номинальный спрос на деньги;
𝑃𝑃 – средний (или общий) уровень цен в экономике.

4

Реальные кассовые остатки – это наличные деньги и остатки средств на текущих счетах на какой-либо момент времени:

Держание кассы ⇒ альтернативные издержки в виде потери дохода от других видов имущества (акции, облигации, недвижимость).

Теории денежного спроса призваны объяснить готовность экономических агентов нести связанные с держанием денег альтернативные затраты.

где 𝑀𝑀 – денежный агрегат 𝑀 1 𝑀𝑀 𝑀 1 1 𝑀 1 ;
𝐶𝐶 – наличность вне банков;
𝐷𝐷 – депозиты до востребования.

5

Является количественной теорией спроса на деньги.

Появление – XVII в., в связи с высокой инфляцией в Европе из-за наплыва золота из Америки.
Распространение – начало XX в., по причине обострения проблем денежного обращения и покупательной способности бумажных денег.

Основные представители: Д. Юм, А. Смит, Д. Рикардо, Дж. Милль, А. Маршалл, А. Пигу, И. Фишер и др.

Ключевое положение: изменение количества находящихся в обращении денег приводит к пропорциональному изменению уровня цен на товары и услуги.

Методологическая база количественной теории

Классическая дихотомия – разделение экономических переменных на номинальные и реальные.
Принцип нейтральности денег и эффект И. Фишера – реальные экономические переменные, в отличие от номинальных величин, от изменений в денежно-кредитной сфере не зависят.
Передаточный механизм денежного рынка – связь между денежным и товарным рынками, при которой рост денежной массы в обращении приводит к росту товарных цен.

Спрос на деньги (спрос на ликвидность) – это потребность в определенном запасе денег.

6

Поскольку деньги выполняют функцию средства обращения, то их количество, необходимое для обращения в экономике, определяется массой и ценой реализуемых благ – уравнение обмена И. Фишера:

где 𝑀𝑀 – количество денег в обращении;
𝑉𝑉 – скорость обращения денежной единицы;
𝑃𝑃 – средневзвешенный уровень цен;
𝑌𝑌 – количество всех товаров и услуг.

𝑉𝑉 и 𝑌𝑌 в краткосрочном периоде постоянны, поскольку определяются долговременными факторами.

7

Уравнение А. Пигу:

где 𝑀𝑀 – количество денег в обращении;
𝑘𝑘 – доля годовых доходов, которую хозяйствующие субъекты желают иметь в денежной форме (кассовых остатков);
𝑃𝑃 – уровень цен;
𝑇𝑇 – физический объем производства.

𝑀𝑀=𝑘𝑘𝑃𝑃𝑇𝑇,

𝑘𝑘 и 𝑇𝑇 в краткосрочном периоде постоянны, поскольку определяются долговременными факторами.

8

где 𝑟𝑟 – реальная ставка процента;
𝑅𝑅 – номинальная ставка процента;
𝜋 𝑒 𝜋𝜋 𝜋 𝑒 𝑒𝑒 𝜋 𝑒 – ожидаемый темп инфляции.

𝑟𝑟=𝑅𝑅− 𝜋 𝑒 𝜋𝜋 𝜋 𝑒 𝑒𝑒 𝜋 𝑒 ,

Если ожидаемый темп инфляции повышается на 1 процентный пункт, то номинальная ставка процента повысится также на 1 процентный пункт:

При высоких темпах инфляции (от 10% в год):

𝑟𝑟= (𝑅− 𝜋 𝑒 ) (1+ 𝜋 𝑒 ) (𝑅𝑅− 𝜋 𝑒 𝜋𝜋 𝜋 𝑒 𝑒𝑒 𝜋 𝑒 ) (𝑅− 𝜋 𝑒 ) (1+ 𝜋 𝑒 ) (1+ 𝜋 𝑒 𝜋𝜋 𝜋 𝑒 𝑒𝑒 𝜋 𝑒 ) (𝑅− 𝜋 𝑒 ) (1+ 𝜋 𝑒 ) ·100%.

Инфляция (рост уровня цен) → реальная покупательная способность денег, находящихся на руках у населения, снижается → растут денежные накопления населения → темпы роста цен сокращаются.

Является важным элементом рыночного механизма, действие которого способно возвращать экономическую систему, вышедшую из равновесия, обратно в это состояние.

9

Является теорией предпочтения ликвидности.

Появление – 1936 г. (Дж. М. Кейнс, «Общая теория занятости, процента и денег»).

Основные представители: Дж. М. Кейнс, Дж. Хикс, Э. Хансен, П. Самуэльсон, Дж. Робинсон, П. Сраффа, Р. Харрод, Н. Калдор, Е. Домар и др.

Ключевое положение: денежный спрос формируется под воздействием трех мотивов – трансакционного мотива, мотива предосторожности и спекулятивного мотива.

Мотивы денежного спроса

Трансакционный мотив – желание держать деньги для совершения текущих сделок купли-продажи товаров и услуг.
Мотив предосторожности – желание держать деньги для совершения непредвиденных сделок купли-продажи.

Спрос на деньги, обусловленный трансакционным мотивом и мотивом предосторожности (функция денег – средство обращения), называется операционным денежным спросом (спросом на деньги для сделок) 𝑀 𝑂 𝑀𝑀 𝑀 𝑂 𝑂𝑂 𝑀 𝑂 .

10

Спекулятивный мотив – желание держать деньги при ожидании неблагоприятной динамики процентной ставки (курсов ценных бумаг) с целью предотвращения финансовых потерь.

𝑀 𝑂 𝑀𝑀 𝑀 𝑂 𝑂𝑂 𝑀 𝑂 = 𝑃𝑌 𝑉 𝑃𝑃𝑌𝑌 𝑃𝑌 𝑉 𝑉𝑉 𝑃𝑌 𝑉 ,

где 𝑀 𝑂 𝑀𝑀 𝑀 𝑂 𝑂𝑂 𝑀 𝑂 – операционный спрос на деньги;
𝑃𝑃 – общий уровень цен;
𝑌𝑌 – величина совокупного выпуска (дохода);
𝑉𝑉 – скорость денежного обращения.

𝑉𝑉 в краткосрочном периоде является нестабильной (изменчивой), поскольку она зависит от пропорции, в которой общий спрос на деньги распадается на спрос на деньги для сделок и спрос на деньги как на актив.

Спрос на деньги, обусловленный спекулятивным мотивом (функции денег – средство накопления и средство платежа), называется спекулятивным денежным спросом (или спросом на деньги как на актив) 𝑀 𝑆𝑝 𝑀𝑀 𝑀 𝑆𝑝 𝑆𝑆𝑝𝑝 𝑀 𝑆𝑝 .

11

Спекулятивный спрос на деньги 𝑀 𝑆𝑝 𝑀𝑀 𝑀 𝑆𝑝 𝑆𝑆𝑝𝑝 𝑀 𝑆𝑝 находится в обратной зависимости от процентной ставки 𝑟𝑟.

Наличные деньги – нет дохода, но высокая ликвидность и нет риска.

Срочные банковские вклады – низкий доход, относительно высокая ликвидность, низкий риск.

Ценные бумаги – высокий потенциальный доход, низкая ликвидность, высокий риск.

где 𝑅𝑅 – курс акции;
𝐷𝐷 – дивиденды;
𝑟𝑟 – банковский процент.

𝑅𝑅= 𝐷 𝑟 𝐷𝐷 𝐷 𝑟 𝑟𝑟 𝐷 𝑟 ,

12

Операционный спрос на деньги 𝑀 𝑂 𝑀𝑀 𝑀 𝑂 𝑂𝑂 𝑀 𝑂 является автономным по процентной ставке 𝑟𝑟 (вертикальная прямая на рисунке), а спекулятивный денежный спрос 𝑀 𝑆𝑝 𝑀𝑀 𝑀 𝑆𝑝 𝑆𝑆𝑝𝑝 𝑀 𝑆𝑝 – индуцированным.

Рисунок – Кривая общего денежного спроса 𝑀 𝑃 𝑑 𝑀 𝑃 𝑀 𝑃 𝑀𝑀 𝑀 𝑃 𝑃𝑃 𝑀 𝑃 𝑀 𝑃 𝑀 𝑃 𝑑 𝑑𝑑 𝑀 𝑃 𝑑

где 𝑘𝑘 и ℎ – коэффициенты чувствительности спроса на деньги к доходу и ставке процента, соответственно.

𝑀𝑀= 𝑀 𝑂 𝑀𝑀 𝑀 𝑂 𝑂𝑂 𝑀 𝑂 + 𝑀 𝑆𝑝 𝑀𝑀 𝑀 𝑆𝑝 𝑆𝑆𝑝𝑝 𝑀 𝑆𝑝 = 𝑃𝑌 𝑉 𝑃𝑃𝑌𝑌 𝑃𝑌 𝑉 𝑉𝑉 𝑃𝑌 𝑉 +𝑓𝑓 𝑟 𝑟𝑟 𝑟 =𝑘𝑘𝑃𝑃𝑌𝑌+ℎ𝑟𝑟,

13

Ликвидная ловушка – ситуация на денежном рынке, в которой теряется взаимосвязь между мерами денежно-кредитной политики центрального банка страны и уровнем процентной ставки в экономике.

Рисунок – Ликвидная ловушка денежного рынка

Условие возникновения: 𝑀𝑀𝑃𝑃𝑆𝑆>𝑀𝑀𝑃𝑃𝐶𝐶, спрос на деньги 𝑀 𝑑 𝑀𝑀 𝑀 𝑑 𝑑𝑑 𝑀 𝑑 значительно чувствителен к изменению процентной ставки 𝑟𝑟.
Механизм развития: увеличение 𝑀 𝑠 𝑀𝑀 𝑀 𝑠 𝑠𝑠 𝑀 𝑠 → падение 𝑟𝑟 → рост инвестиций, совокупного дохода и выпуска → рост 𝑀 𝑑 𝑀𝑀 𝑀 𝑑 𝑑𝑑 𝑀 𝑑 → рост 𝑟𝑟 → новое увеличение 𝑀 𝑠 𝑀𝑀 𝑀 𝑠 𝑠𝑠 𝑀 𝑠 → достижение 𝑟 𝑚𝑖𝑛 𝑟𝑟 𝑟 𝑚𝑖𝑛 𝑚𝑚𝑖𝑖𝑛𝑛 𝑟 𝑚𝑖𝑛 .

Выводы
Требуется вмешательство государства;
ДКП не эффективна;
Нужна активная фискальная политика.

14

Является современным вариантом классической (количественной) теории спроса на деньги.

Появление – 50-60-ые гг. XX в., в связи с высокой инфляцией в ведущих промышленно развитых странах мира (в США – 9-11%, в Великобритании – 16-24%).

Распространение – 70-ые гг. XX в., что объяснялось возникновением стагфляции (одновременного инфляционного роста цен и экономического спада).

Основные представители: М. Фридман, П. Волкер, А. Гринспен, М. Тэтчер, Р. Рейган и др.

Основные постулаты

Принцип нейтральности денег в долгосрочном периоде при отсутствии нейтральности денег в краткосрочном периоде.
Теория перманентного дохода.
Приоритетность в экономике денежных факторов – денежное правило.

15

Спрос на деньги – желание держать деньги в портфеле активов.

Деньги – один из активов (элементов богатства) индивида, полезность которых для их владельца заключена в их высокой ликвидности.

𝑀 𝑑 𝑀𝑀 𝑀 𝑑 𝑑𝑑 𝑀 𝑑 =𝑓𝑓( 𝑌 𝑃 𝑌𝑌 𝑌 𝑃 𝑃𝑃 𝑌 𝑃 , 𝑤𝑤, 𝑖𝑖, 𝜋 𝑒 𝜋𝜋 𝜋 𝑒 𝑒𝑒 𝜋 𝑒 , 𝑃𝑃, 𝑢𝑢),

где 𝑀 𝑑 𝑀𝑀 𝑀 𝑑 𝑑𝑑 𝑀 𝑑 – номинальный спрос на деньги;
𝑌 𝑃 𝑌𝑌 𝑌 𝑃 𝑃𝑃 𝑌 𝑃 – перманентный доход;
𝑤𝑤 – процентное соотношение нечеловеческого богатства к человеческому;
𝑖𝑖 – ставка процента;
𝜋 𝑒 𝜋𝜋 𝜋 𝑒 𝑒𝑒 𝜋 𝑒 – инфляционные ожидания;
𝑃𝑃 – текущий уровень цен в экономике;
𝑢𝑢 – индекс, определяющий вкусы и предпочтения.

Перманентный доход – это средний уровень дохода, который ожидается на определенном промежутке времени (в долгосрочном периоде) и не учитывает его случайные колебания. Между 𝑌 𝑃 𝑌𝑌 𝑌 𝑃 𝑃𝑃 𝑌 𝑃 и 𝑀 𝑑 𝑀𝑀 𝑀 𝑑 𝑑𝑑 𝑀 𝑑 , выраженным денежным агрегатом 𝑀 2 𝑀𝑀 𝑀 2 2 𝑀 2 , существует прямая зависимость.

16

Нечеловеческое богатство – различные финансовые активы (акции, облигации и т.п.), средства производства, предметы потребления.
Человеческое богатство – ожидание будущего дохода от труда.
Отношение 𝑤𝑤 практически неизменно, но в долгосрочном периоде проявляет склонность к уменьшению, что способствует постепенному росту 𝑀 𝑑 𝑀𝑀 𝑀 𝑑 𝑑𝑑 𝑀 𝑑 .

𝑀 𝑑 𝑀𝑀 𝑀 𝑑 𝑑𝑑 𝑀 𝑑 находится в обратной зависимости как от 𝑖𝑖, так и от 𝜋 𝑒 𝜋𝜋 𝜋 𝑒 𝑒𝑒 𝜋 𝑒 (от альтернативных издержек держания денег), и в прямой зависимости от 𝑃𝑃.

Переменная 𝑢𝑢 зависит от текущей фазы макроэкономической конъюнктуры и множества неэкономических факторов. Поэтому она может сказываться на денежном спросе различным образом.

𝑀 𝑑 𝑀𝑀 𝑀 𝑑 𝑑𝑑 𝑀 𝑑 по указанным факторам стабилен, в долгосрочном периоде деньги нейтральны. В краткосрочном периоде изменения в 𝑀 𝑑 𝑀𝑀 𝑀 𝑑 𝑑𝑑 𝑀 𝑑 могут вызывать инфляцию.

Выводы
Бюджетно-налоговая политика малоэффективна;
Требуется использование ДКП в форме «денежного правила».

17

Государству необходимо поддерживать постоянный прирост денежной массы в обращении, соответствующий ожидаемому темпу роста совокупного выпуска в экономике в пределах 3-5% в год.

𝑀 𝑆 𝑀 𝑆 𝑀𝑀 𝑀 𝑆 𝑆𝑆 𝑀 𝑆 𝑀 𝑆 = 𝑌 𝑌𝑌 𝑌 + 𝑃 𝑃𝑃 𝑃 ,

где 𝑀 𝑆 𝑀 𝑆 𝑀𝑀 𝑀 𝑆 𝑆𝑆 𝑀 𝑆 𝑀 𝑆 – среднегодовой темп роста денежного предложения;
𝑌 𝑌𝑌 𝑌 – ожидаемый среднегодовой темп роста совокупного выпуска;
𝑃 𝑃𝑃 𝑃 – среднегодовой темп роста цен.

18

Различия в теориях спроса на деньги обусловлены различным пониманием денежных функций в экономике (мотивов денежного спроса со стороны экономических субъектов).
Эти различия объясняют разницу во взглядах классиков, кейнсианцев и монетаристов на степень и формы государственного вмешательства в функционирование денежного рынка и экономики в целом:
классическая школа – государство, как «ночной сторож»;
кейнсианцы – ДКП не эффективна и ведет к ликвидной ловушке, требуется активная фискальная политика;
монетаристы – жесткая ДКП в форме денежного правила.

19