Профессия

Чаптер 1. Финансовая среда

ПОСЛЕ ИЗУЧЕНИЯ ЭТОЙ ГЛАВЫ, ВЫ ДОЛЖНЫ БЫТЬ В СОСТОЯНИИ СДЕЛАТЬ следующий:

• Дать определение финансам и объяснить, почему финансы должны изучаться.

• Определить несколько основных карьерных возможностей в области финансов.

• Определить и описать шесть принципов финансирования.

• Определение характеристик и компонентов эффективной финансовой системы.

• Описать финансовые функции, выполняемые в эффективной финансовой системе.

• Кратко охарактеризуйте четыре типа финансовых рынков.

КАК ИЗМЕНИЛАСЬ ФИНАНСОВАЯ СРЕДА?

Первые двенадцать лет XXI века были тяжелым временем в Соединенных Штатах и во всем мире. В то время как десятилетие 90-х годов было периодом экономического роста и процветания, начало XXI века характеризовалось неустойчивостью экономических и финансовых рынков наряду с тем, что многие люди “топтали воду”, пытаясь сохранить достигнутый ими уровень жизни. Пузырь цен на технологические акции, включая так называемые dot.com стартапы, лопнувшие в США в 2000 году. Экономический спад последовал и усугубляется террористического акта 11 сентября 2001. Экономический подъем продолжался в течение нескольких лет, пока в 2006 году не лопнул пузырь цен на жилье и стоимость жилья не снизилась. Ценные бумаги, привязанные к ценам на жилье, снизились, что вызвало опасения, что “чрезмерно заимствованные” финансовые учреждения могут потерпеть неудачу, поскольку у них недостаточно ресурсов акционерного капитала для покрытия снижения стоимости ипотечных кредитов и долговых ценных бумаг, связанных с жильем, которые они имели. Это привело к финансовому кризису 2007-2008. Крупная экономическая рецессия (иногда называемая Великой рецессией) началась в начале 2008 года и продолжалась до середины 2009 года. Это будет самая глубокая и длинная рецессия со времен Великой Депрессии 1930-х годов. Уровень безработицы превысил 10% в 2009 году и оставался выше уровня 7% на конец 2012 года. Здоровье экономики, финансовых институтов и рынков взаимосвязано во всем мире. Европейские и другие крупные иностранные финансовые учреждения были пойманы в 2007-2008 годах кризис и большинство иностранных экономик пострадали от экономического спада в конце 2000-х годов. Даже Китай, экономика которого росла двузначными темпами в течение десятилетия 2000-е годы имели замедление экономической активности в течение последних нескольких лет. Это имеет всемирно последствия, поскольку многие развитые и развивающиеся страны связаны со спросом на природные ресурсы и другая продукция китайских фирм. Мы считаем, что анализ и понимание прошлых событий в экономической деятельности и финансовых рынки полезны правительствам, предприятиям и частным лицам при планировании своего будущего. Обучение из прошлого мы можем избежать подобных ловушек или выступить посредником в будущем.

ЧТО ТАКОЕ ФИНАНСЫ?

Финансы - это исследование того, как люди, учреждения, правительства и предприятия приобретают, тратят и управляют деньгами и другими финансовыми активами. Понимание финансов важно для всех студентов, независимо от дисциплины или области обучения, потому что почти все деловые и экономические решения имеют финансовые последствия. Решение тратить или потреблять (для новой одежды или ужина в модном ресторане), а не экономить или инвестировать (для расходов или потребления в будущем) - это повседневное решение, с которым мы сталкиваемся.

Финансовая среда охватывает финансовую систему, учреждения или посредников (мы будем использовать эти термины взаимозаменяемо по всему тексту), финансовые рынки, бизнес-фирмы, отдельных лиц и глобальные взаимодействия, которые способствуют эффективному функционированию экономики. На диаграмме 1.1 показаны три области финансирования в рамках финансовой среды: институты и рынки, инвестиции и финансовое управление. Хотя мы выделяем три различные области финансирования, области действуют не изолированно, а взаимодействуют или пересекаются друг с другом. Наша цель в этой книге-познакомить читателя со всеми тремя областями, а также показать, как они интегрированы. Конечно, студенты, преследующие основную или область акцента в области финансов, будут проходить несколько курсов в одной или нескольких из этих областей.

Финансовые учреждения - это организации или посредники, которые помогают финансовой системе работать эффективно и переводить средства от вкладчиков и инвесторов частным лицам, предприятиям и правительствам, которые стремятся потратить или инвестировать средства в физические активы (запасы, здания и оборудование). Финансовые рынки - это физические местоположения или электронные форумы, которые облегчают поток средств между инвесторами, предприятиями и правительствами. Инвестиции включают продажу или маркетинг ценных бумаг, анализ ценных бумаг, управление инвестиционным риском через диверсификацию портфеля. Финансовое управление включает в себя финансовое планирование, управление активами и решения по сбору средств для повышения стоимости бизнеса.

Финансы берут свое начало в экономике и бухгалтерском учете. Экономисты используют структуру спроса и предложения, чтобы объяснить, как цены и количество товаров и услуг определяются в свободной рыночной экономической системе. Бухгалтеры обеспечивают механизм ведения учета для подтверждения права собственности на финансовые инструменты, используемые в потоке финансовых средств между вкладчиками и заемщиками. Бухгалтеры фиксируют доходы, расходы и прибыльность организаций, производящих и обменивающих товары и услуги.

Эффективные методы производства и специализации труда могут существовать при наличии эффективных средств оплата сырья и готовой продукции. Бизнес может получить деньги, необходимые для покупки капитала такие товары, как машины и оборудование, только если создан механизм для принятия сбережений, доступных для инвестирования. Аналогичным образом, федеральные и другие правительственные органы, такие как органы местного самоуправления и налоговые округа, могут осуществлять широкий спектр своей деятельности, если существуют для сбора денег, для осуществления платежей и для заимствования.

 Финансовые институты, финансовые рынки, инвестиции и финансовый менеджмент имеют решающее значение элементы финансовой среды и хорошо развитые финансовые системы. Финансовое учреждение являются посредниками, такими как банки, страховые компании и инвестиционные компании, которые финансовая деятельность для содействия притоку средств от вкладчиков к заемщикам или инвесторам. Финансовые рынки обеспечивают механизм распределения финансовых ресурсов или средств между вкладчиками и заемщики. Физические лица принимают решения в качестве инвесторов и финансовых менеджеров. Инвесторы включают вкладчики и кредиторы, а также акционеры. В то время как мы фокусируемся на финансовых менеджеров в этой книге, мы признаем, что люди должны быть постоянно участвует в управлении своими личными финансами. Управление инвестициями включает принятие решений, связанных с выпуском и инвестированием в акции и облигации. Управление финансами в бизнес предполагает принятие решений, касающихся эффективного использования финансовых ресурсов в производство и продажа товаров и услуг. Цель финансового менеджера в поиске прибыли организация должна увеличить богатство предпринимателей. Это достигается за счет эффективного финансового планирование и анализ, управление активами и приобретение финансового капитала. Финансовый менеджеры в некоммерческих организациях стремятся обеспечить желаемый уровень услуг на приемлемом уровне и выполнять те же функции финансового управления, что и их коммерческие партнеры.

ДВЕ ТЕМЫ

По мере того, как мы продвигаемся по этой книге, мы предлагаем две темы в финансовых учреждениях и рынки, инвестиции и финансовый менеджмент темы. В каждой главе мы обеспечиваем коробку материалы, касающиеся практики малого бизнеса и личного финансового планирования. Успешные предприятия обычно прогресс через ряд этапов жизненного цикла, от стадии идеи до выхода из бизнеса. В частности, успешный бизнес обычно проходит пять стадий: Стадия развития, стадия запуска, стадия выживания, стадия быстрого роста и стадия зрелости. Лица, которые выбирают стать владельцами малого бизнеса можно по ряду различных причин. Небольшой бизнес владельцы сосредоточены на возможностях замены заработной платы, где они ищут уровни дохода, сопоставимые с что они могли бы заработать, работая на крупные фирмы. Другие люди ведут образ жизни возможности для малого бизнеса, где им платят за то, что они любят делать. Предприниматели стремитесь владеть и управлять бизнесом, который подчеркивает высокие темпы роста продаж, прибыли и денежных потоков. Предпринимательское финансирование - это исследование того, как рост, ориентированный на производительность, на ранней стадии (от развития до раннего быстрого роста) фирмы привлекают финансовый капитал и управляют своим операции и активы. Наши коробки практики малого бизнеса сосредоточены на операционных и финансовых вопросах с которыми сталкиваются фирмы на ранних стадиях. Личные финансы - это исследование того, как люди готовятся к финансовым чрезвычайные ситуации, защищают от преждевременной смерти и потери имущества, и накапливают богатство сверх время. Наши личные коробки финансового планирования фокусируют на решениях планирования сделанных индивидуалами внутри касаемо экономии и инвестирования своих финансовых ресурсов.

ШЕСТЬ ПРИНЦИПОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ

Финансы основаны на шести важных принципах. Первые пять касаются экономического поведения индивидуумы, и шестой фокусируется на этическом поведении.

1. Деньги имеют временную ценность.

2. Более высокие доходы, как ожидается, для принятия на себя больше риска.

3. Диверсификация инвестиций может снизить риски.

4. Финансовые рынки эффективны в ценообразовании на ценные бумаги.

5. Цели менеджера и акционера могут отличаться.

6. Репутация имеет значение.

ОБЗОР ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ

Финансовая система представляет собой сложное сочетание финансовых посредников, рынков, инструментов, директивных органов и нормативных положений, которые взаимодействуют друг с другом для ускорения притока финансового капитала из сбережений в инвестиции.

ХАРАКТЕРИСТИКИ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

Финансовые рынки способствуют привлечению финансового капитала государственными учреждениями и коммерческими фирмами. Государственные учреждения могут выпускать или продавать долговые ценные бумаги для финансирования строительства дорог и мостов или для оказания дополнительных услуг населению. Коммерческие фирмы могут выпускать долговые ценные бумаги, а корпорации могут продавать долевые ценные бумаги или акции для привлечения средств для инвестирования и развития своего бизнеса. Финансовые рынки облегчают перевод ранее выпущенных долговых и долевых ценных бумаг от существующих к новым инвесторам.

MONEY AND CAPITAL MARKETS

Денежные рынки - это рынки, на которых выпускаются и торгуются долговые ценные бумаги со сроком погашения один год или менее. Эти рынки, как правило, характеризуются высокой ликвидностью, в результате чего ценные бумаги денежного рынка могут быть легко проданы или проданы с небольшой потерей стоимости. Эти краткосрочные ценные бумаги, как правило, имеют низкую доходность и низкий риск. В главе 2 мы обсудим ценные бумаги денежного рынка. Рынки капитала, где долговые обязательства или ценные бумаги со сроком погашения более одного года и корпоративные акции или долевые ценные бумаги выпускаются и торгуются. Ценные бумаги рынка капитала как правило, выдается для финансирования покупки домов физических лиц, зданий и оборудования предприятия, и обеспечение инфраструктуры (дорог, мостов, зданий и т. д.) со стороны правительств. Коммерческие фирмы и правительства выпускают долгосрочные долговые ценные бумаги, называемые облигациями, для финансирования своих активов и операций. Ипотека выдается для финансирования домов и зданий. Корпорации также выпускают акции для удовлетворения своих финансовых потребностей. В части 2 мы рассмотрим ценные бумаги рынка капитала.

 ПЕРВИЧНЫЙ И ВТОРИЧНЫЙ РЫНКИ

Первичный и вторичный рынки существуют для долговых (облигации и ипотека) и долевых ценных бумаг. Тот первичное размещение или возникновение долговых и долевых ценных бумаг происходит на первичных рынках. Поступления от продажи новых ценных бумаг после эмиссии идут в эмиссионный бизнес или государственный эмитент. Первичный рынок является единственным “рынком”, где эмитент ценных бумаг напрямую выгоды (получает средства) от продажи своих ценных бумаг. Ипотечные кредиты обеспечивают финансирование покупка домов и другой недвижимости.Вторичные рынки являются физическими точками или электронными форумами, где ипотека) и долевые ценные бумаги торгуются. Вторичные рынки ценных бумаг облегчают перевод ранее выпущенных ценных бумаг от существующих инвесторов до новых инвесторов. Обеспечительные сделки или трансферы обычно происходят на биржах или в электронных внебиржевых рынок. Лица и другие инвесторы могут активно покупать и продавать имеющиеся ценные бумаги в вторичный рынок. Пока эти инвесторы вторичного рынка могут сделать увеличения или потери на их ценные бумаги инвестиции, эмитент ценных бумаг ни выгоды, ни потери от этой деятельности. Вторичный рынок ценных бумаг обычно делится на краткосрочный (денежный) и долгосрочный (капитал) рыночные категории.

ОСНОВНЫЕ ТИПЫ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

Существует четыре основных типа финансовых рынков: рынки долговых ценных бумаг, рынки долевых ценных бумаг, рынки производных ценных бумаг и валютные рынки. Долговые ценные бумаги - это обязательства по погашению заемных средств. Рынки долговых ценных бумаг - это рынки, где зарождаются и торгуются ценные бумаги денежного рынка, облигации (корпоративные, финансовые учреждения и правительство), а также ипотечные кредиты. Рынки облигаций являются, где возникают долговые ценные бумаги с более долгосрочными сроками погашения и поменялись. Государственные учреждения (федеральные, государственные и местные), финансовые учреждения и коммерческие фирмы могут выпускать облигации. Ипотечные рынки, где кредиты на покупку недвижимости (зданий и домов) возникают и торгуются.

Обыкновенные акции являются долями собственности в корпорациях. Рынки долевых ценных бумаг - это рынки, где права собственности в корпорациях первоначально продаются и торгуются. Корпорации могут привлекать средства либо через частное размещение, которое предполагает выпуск новых ценных бумаг непосредственно конкретным инвесторам, либо через публичное предложение, которое предполагает продажу новых ценных бумаг широкой общественности. Финансовые учреждения могут также привлекать акционерный капитал, продавая акции своих фирм. В дополнение к денежным рынкам и рынкам капитала, рынки производных ценных бумаг являются рынками, на которых возникают и торгуются финансовые контракты или инструменты, которые получают свою стоимость из базовых долговых и долевых ценных бумаг. Знакомая форма производной ценной бумаги - это возможность купить или продать долевые ценные бумаги корпорации по определенной цене и в течение определенного периода времени. Производные ценные бумаги могут использоваться для спекуляций на будущем ценовом направлении базовых финансовых активов или для снижения ценового риска, связанного с владением базовыми финансовыми активами. Организованные биржи занимаются стандартизированными контрактами на производные ценные бумаги, а заключаемые контракты заключаются на электронных рынках, часто с участием коммерческих банков или других финансовых учреждений. Валютные рынки (FOREX markets) - это электронные рынки, на которых банки и институциональные трейдеры покупают и продают различные валюты от имени бизнеса и других клиентов. В мировой экономике потребители могут захотеть приобрести товары или услуги, произведенные в других странах. Аналогичным образом, инвестор, проживающий в одной стране, может пожелать иметь ценные бумаги, выпущенные в другой стране. Например, потребитель из США может пожелать приобрести продукт в другой стране. Если продукт оценен в валюте иностранной страны, то может быть необходимо обменять США. доллары за иностранную валюту для завершения транзакции. Предприятия, которые продают свою продукцию в зарубежных странах, как правило, получают оплату в иностранной валюте. Однако, поскольку относительная стоимость валют может меняться, фирмы часто используют валютные рынки, чтобы уменьшить риск владения слишком большим количеством определенных валют.